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　　醫(yī)藥中間體對老百姓來說還是一個陌生的詞匯，今天我們通過這一篇文章讓大家徹底了解什么是醫(yī)藥中間體，它是否具備投資價值。

　　中間體是精細化工產品當中非常重要的一個類型，其實質是一類“半成品”，主要廣泛用于醫(yī)藥、農藥、涂料、染料以及香料的合成。

　　在醫(yī)藥領域，中間體是用來生產原料藥的。

　　那么醫(yī)藥中間體這個細分行業(yè)究竟是怎樣的?

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　　所謂醫(yī)藥中間體，實際上是一些用于藥品合成工藝過程中的一些化工原料或化工產品。這種化工產品，不需要經過藥品的生產許可證，即可在普通的化工廠生產，當達到一些級別的時候，便可用于藥品的合成。

　　解析投資：一文了解醫(yī)藥中間體

　　目前，最具前景的醫(yī)藥中間體品種主要有如下幾種：

　　核苷類中間體。該類中間體合成的抗艾滋病藥主要是齊多夫定，由美國葛蘭素.威康公司和百時美施貴寶兩家公司生產。

　　心血管類中間體。如合成的沙坦類藥物因其降壓效果更徹底、副作用少、藥效長(能穩(wěn)定控制24小時血壓)及能與其他沙坦類藥物聯(lián)合使用等優(yōu)點，已成為目前使用為廣泛的高血壓治療藥物。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年，全球主要沙坦類藥物原料藥(氯沙坦鉀、奧美沙坦酯、纈沙坦、厄貝沙坦、替米沙坦、坎地沙坦酯)需求量達到3300噸。合計銷售額210.63億美元。

　　含氟類中間體。該類中間體合成的含氟類藥物因其卓越的療效在近年獲得迅速發(fā)展，1970年市場上只有2%的含氟藥物，到2013年則增加到了25%。代表性產品如氟喹諾酮類抗感染藥物、抗抑郁藥物氟西汀、抗真菌藥物氟康唑等藥物在臨床使用中占比較高，其中氟喹諾酮類抗感染藥物約占全球抗感染藥物市場份額15%。另外，三氟乙醇是合成麻醉劑的重要中間體，而三氟甲基苯胺則是合成抗瘧藥物、消炎鎮(zhèn)痛藥物、抗前列腺藥物、抗抑郁藥物的重要中間體，市場前景也非常廣闊。

　　雜環(huán)類中間體。以吡啶、哌嗪為代表，其主要用于合成抗?jié)兯幬铩⒋笞谖杆帯⑾卓垢腥舅幬铩⒏咝Ы祲核幖翱谷橄侔┬滤巵砬颉?/p>

　　02醫(yī)藥中間體是醫(yī)藥行業(yè)產業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。

　　解析投資：一文了解醫(yī)藥中間體

　　上游是基礎化工原料，大部分為石油化工產品，如乙炔、乙烯、丙烯、丁烯和丁二烯、甲苯和二甲苯等。

　　醫(yī)藥中間體細分為初級中間體和高級中間體。其中初級中間體供應商只能提供簡單的中間體生產，處于產業(yè)鏈前端，競爭壓力和價格壓力最大，因此基礎化工原料的價格波動對其帶來的影響較大。

　　而高級中間體供應商則不僅對初級供應商有較強的議價能力，更重要的是由于其承擔著具有較高技術含量的高級中間體的生產，與跨國公司保持更為緊密的聯(lián)系，故原材料價格波動對其影響較小。

　　中游屬于醫(yī)藥類精細化工行業(yè)。醫(yī)藥中間體的廠家合成出中間體或原料藥粗品，并將產品以化工產品的形式出售給制藥企業(yè)，制藥企業(yè)進行精制后再作為藥品出售。

　　醫(yī)藥中間體包括通用、定制兩類產品，而按照外包服務階段的不同，中間體的定制業(yè)務模式一般可以分為CRO(合同研發(fā)外包)和CMO(合同生產外包)。

　　過去，醫(yī)藥中間體主要采用CMO業(yè)務外包模式。在CMO模式下，制藥公司將生產環(huán)節(jié)外包給合作方。因此業(yè)務鏈一般是從專用醫(yī)藥原料開始。行業(yè)公司需采購基礎化學原料并分類加工成專用醫(yī)藥原料，再加工逐漸形成原料藥起始物料、cGMP中間體、原料藥和制劑。

　　但是，隨著藥企出于對成本控制和效率提升要求，簡單的生產外包服務已經無法滿足企業(yè)需求， CDMO模式(生產研發(fā)外包)應運而生，CDMO需要定制生產企業(yè)參與到客戶研發(fā)過程中，為客戶提供工藝改進或優(yōu)化，實現(xiàn)優(yōu)質規(guī)模化生產，降低生產成本，其相較CMO模式擁有更高的利潤率。

　　下游主要是原料藥生產行業(yè)，而原料藥又與制劑處于上下游產業(yè)鏈的關系。因此，下游制劑藥物的消費需求將直接影響原料藥的需求，進而再影響到中間體需求。

　　從整個產業(yè)鏈看，目前醫(yī)藥中間體仍處于成長期，平均毛利率一般在15-20%，而原料藥的平均毛利率在20-25%，再下游的醫(yī)藥制劑平均毛利率更是高達40-50%，顯然更下游部分的毛利率顯著高于上游部分。因此，今后醫(yī)藥中間體企業(yè)可通過生產原料藥，將產品鏈進一步延長，增加產品的利潤和提高銷售的穩(wěn)定性。

　　03我國醫(yī)藥中間體行業(yè)高度發(fā)展始于2000年。

　　當時發(fā)達國家制藥公司越來越注重把產品研發(fā)和市場開拓作為核心競爭力，加快把中間體和原藥合成轉移到成本較低的發(fā)展中國家。為此，我國醫(yī)藥中間體行業(yè)借此機遇獲得了極好的發(fā)展。在經過十幾年的穩(wěn)步發(fā)展后，在國家整體調控和各項政策的支持下，我國已經成為醫(yī)藥行業(yè)全球分工中重要的中間體生產基地。

　　2012-2018年，我國醫(yī)藥中間體行業(yè)產量由約810萬噸，市場規(guī)模約1688億元，增加到產量約1012萬噸，市場規(guī)模為2017億元。

　　解析投資：一文了解醫(yī)藥中間體

　　我國醫(yī)藥中間體行業(yè)在市場方面做到了較強的競爭力，甚至部分中間體生產企業(yè)已經有能力生產分子結構復雜、技術要求較高的中間體，一大批有影響力的產品開始主導國際市場。

　　但是，總體上現(xiàn)階段我國中間體行業(yè)仍正處于產品結構優(yōu)化升級的發(fā)展時期，工藝技術水平還是比較低的。多數(shù)醫(yī)藥中間體行業(yè)內產品仍以初級醫(yī)藥中間體為主，大量高級醫(yī)藥中間體以及專利新藥的配套中間體產品生產企業(yè)較少。